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234檔中國A股納入MSCI指數，受排擠的亞洲新興股市紛紛走跌。（歐新社）
編譯楊芙宜／特譯
過去一週，國際金融市場騷動不安，加上北韓、伊朗地緣政治緊張情勢，投資人安全帶可能最好繫緊。美國10年期公債殖利率持續走高，17日更飆上3.12%，週線站穩3%上方；布蘭特油價在17日飆破每桶80美元，創近3年半新高；MSCI（摩根士丹利資本國際）明晟公司15日宣布，6月起將納入旗下指數的234檔中國A股名單，估計約有170億美元追蹤MSCI指數的基金跟著進入中國股市，受排擠的亞洲新興股市紛紛走跌。
美債殖利率續站穩3%
美債殖利率在4月25日突破3%心理關卡後拉回，但上週卻持續站穩在3%以上。「美債殖利率3%」被金融市場視為重要指標，有「債券天王」之稱的岡拉克等投資人把基準的美國10年期公債殖利率3%視為已走了30多年的債券多頭市場（牛市）是否告終的指標。殖利率與債券價格成反向關係，殖利率越高、債券價格越低。
許多投資人認為，10年期美債殖利率攀高，會使企業借貸成本增加、獲利能力被削弱，對股價表現是一項利空；對新興市場來說，由於美債殖利率走高，新興貨幣可能會感受到更大貶值壓力，過去尋求較高收益的海外資金開始撤出，衝擊經常帳逆差的新興國家填補赤字的壓力升高。
法國興業銀行分析師理查希頓（Brigitte Richard-Hidden）認為，一旦美債殖利率突破3%，公司債和新興債市將全面承壓。德意志銀行亞太區首席經濟學家史賓塞（Michael Spencer）指出，「隨著美國利率不斷上漲，將使印尼盾、菲律賓披索和印度盧比面臨壓力越來越大」，新興市場出現通膨攀升、尤其是印尼和菲律賓，加上貨幣走弱，可能迫使中央銀行升息因應。今年以來迄5月18日止，印尼盾兌美元已貶值4.4%。
新興國家償債成本升高
全球股市近期動盪，除了貿易戰陰影、美國聯準會升息預期、地緣政治因素之外，市場認為，一部分原因就是受到債市恐慌情緒的波及。土耳其股市伊斯坦堡100指數今年以來已跌逾11%，近1個月跌幅高達7.7%；菲律賓、印尼、波蘭、南非股市今年跌幅分別達10.4%、9%、7.9%、2.4%。隨著美債殖利率攀高、美元升值，新興國家償還外債的成本也升高，財務體質較差的國家已感受到衝擊。
另一件備受關切的大事，則是油價漲勢不斷，基準指標布蘭特原油近月期貨價格最近已突破每桶80美元，連續6週週線上漲，主要受全球需求強勁、美國可能對伊朗制裁、委內瑞拉產量急跌的影響。今年以來，布蘭特油價已漲逾17%；美國西德州中級原油近月期貨價格也連續3週上漲，今年漲幅近18%。
分析師認為，這波油價漲勢主要受到石油輸出國組織（OPEC）持續減產、地緣政治緊張、經濟景氣復甦和夏季用電旺季需求回升所帶動。國際貨幣基金（IMF）報告指出，國際油價從每桶50美元漲到80美元，供給減少的因素占8成，剩下2成是全球需求增加。
油國續減產致油價漲勢
另，234檔中國A股下月將被納入MSCI旗下指數，但MSCI明晟公司發出警示：中國A股公司的「環境、社會和公司治理（ESG）」評級普遍較低，且易受中國散戶投資人情緒波動的衝擊，市場波動性對投資帶來較大的不確定性風險。
MSCI明晟警告，相較於MSCI新興市場指數的其他成分股，234家中國企業總體排名不佳，37%被標為ESG最低評級的「CCC」，而MSCI新興市場指數的其他成分股僅有8%在這一評級；此外，僅有3%的A股公司列在ESG七大分類評級中的前三級，MSCI新興市場指數中的其他成分股則有22%處於前三級別。
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