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〈台股盤勢及類股解析〉企業獲利撐台股 大產業趨勢成選股主調

2018-09-10

■ 許佳君

近期全球主要國家PMI依舊維持在榮枯值50之上,以美國經濟表現尤佳,歐元區則是擴張放緩,中國則仍處在50以上擴張區。而美國掀起的貿易戰,雖從過去歷史來看,為心理因素層面較大,但貿易戰廣度擴大且戰線持續拉長,後續恐將對全球經濟成長造成影響,股市震盪難以避免。

從台股企業獲利方面來看,2018年上半年台股上市櫃整體企業獲利為11.3兆元,年成長23.1%。其中金融類股指數企業獲利達2.2兆元,佔比20%,年成長36%;電子類股指數企業獲利達5.2兆元,佔比46%,年成長10.5%;非金電類股指數企業獲利則為3.8兆元,佔比34%,年成長36.3%。

台股操作應保守為宜

根據市場預估,2018年台股上市櫃整體企業獲利預估成長10~15%,2019年市場預估值仍為雙位數成長。因此,企業獲利支撐2018年台股續強,然時序進入秋收冬藏,去年下半年企業獲利的高基期,使今年下半年企業獲利成長性相對上半年保守許多,加上中美貿易戰影響實質經濟體預估之下,台股操作保守為宜。

若從指數漲跌幅來看,今年以來,加權指數上漲約3~4%,其中,金融保險類股上漲6.8%、電子類股上漲2%、非金電類股上漲3.1%。外資則自年初以來,賣超台股金額逾2,200億元,主要賣超電子股近3,000億元,小幅買超金融類股逾100億元。

7月以來內資主導的循環型產業如被動元件、晶圓漲價概念股,已經逐步撤出,加上近期半導體產業也釋出下修未來展望的預期,市場對於2019年整體景氣展望已經明顯轉趨保守,顯示市場對於貿易戰影響實質需求已經逐步形成共識,研判景氣循環可能已來到相對高峰期。

而在資金流維持謹慎及美元強勢創高下,推估資金持續流出亞洲的壓力仍大,高位階的加權指數短線恐有震盪拉回壓力,操作上應避免追高,選股上則以大產業趨勢為主,例如高速傳輸、Pre 5G、高速運算、車用半導體、生技、水泥及塑化等下半年產業能見度較高的族群。

短期有向下修正風險

技術面來看,近期台股處於震盪形式,短期內震盪範圍以10,900點為中心,震盪區間約為3%。但成交量並未出現過大的情況,仍屬穩定,整體態勢仍為區間整理。雖然短期受到中美貿易戰消息影響,台股出現大跌的現象,量能並未因此產生恐慌,促使台股能迅速守穩,並未擴大下跌趨勢。總結來說,未來台股走勢,短期需留意向下修正的風險,受到外部因素影響,會有較大之波動。但中期台股仍偏向樂觀謹慎,選股仍須謹慎,建議挑選受中美貿易戰影響較小或具有轉機性發展之個股為佳。(作者為富邦高成長基金經理人)

2018年上半年金融類股指數企業獲利達2.2兆元,佔比20%、年成長36%。
(資料照)

2018年上半年金融類股指數企業獲利達2.2兆元,佔比20%、年成長36%。 (資料照)

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