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〈國際財經〉買瘋了 前3季全球併購金額創新高

2018-10-08

編譯盧永山/特譯

對滿手現金的跨國企業或私募股權基金而言,今年可說是他們在展開全球併購的黃金年。統計顯示,今年全球的併購金額上看4.3兆美元,過去只有2年突破4兆美元大關。

根據英國「金融時報」報導,今年前3季全球已同意的併購交易金額逼近3.3兆美元,較去年同期激增39%,創史上最高紀錄;其中,私募股權基金同意的併購交易金額達3,142億美元,為2007年以來最高。。

改造體質 擴大經營規模

前3季全球併購交易金額創新高,主要因為企業在面臨廣泛的技術變遷之際,希望改造自己的體質,加上企業主管希望利用股價飆高、強勁的消費信心和相對低的借貸成本,擴大企業的經營規模。

交易金額超過50億美元的大型併購案,是今年併購金額創新高的推手。包括美國有線電視巨擘康卡斯特(Camcast)、行動通訊業者T-Mobile和日本武田製藥(Takeda),為了阻止競爭威脅和擴大事業版圖,今年都宣布超過百億美元的併購案。

第3季全球企業的整併速度加快,尤其是在能源、醫療保健和科技部門,包括能源傳輸公司(ETE)以620億美元併購能源傳輸夥伴公司(ETP),戴爾打算透過斥資220億美元收購VMware來借殼上市,博通將以189億美元收購組合國際電腦(CA Techonlogies)。

併購加速 因應稅法改變

能源業的併購交易加速,主要因為投資人不滿複雜的企業結構,以及美國稅法的改變;頁岩油資產的出售和近來國際油價反彈,也促使大型能源公司展開行動。例如英國石油公司(BP)今年7月就同意以105億美元,併購澳洲礦業巨擘必和必拓(BHP Billiton)在美國的頁岩油資產。

根據路透資料,提供企業併購顧問服務的華爾街投資銀行中,以摩根士丹利承接的案子最多,高盛居次,其他依次為摩根大通、花旗和美國銀行。

併購風潮 擔心股債震盪

但併購市場變幻莫測,投行警告,全球股債市若出現震盪,可能會扼殺併購風潮。然而,如果併購交易以今年前3季的速度前進,今年全球併購交易規模可能高達4.3兆美元,過去只有2年超過4兆美元這個關卡。

今年前3季全球併購交易金額創新高,未必代表投行收取的顧問費會同步創紀錄。例如,儘管摩根士丹利、高盛和摩根大通今年承接的併購交易金額均超過700億美元,但今年前3季所有投行收取的顧問費下滑4%至741億美元。投行收取的顧問費下滑,部分是因為他們承銷的固定收益產品和企業首次公開上市顧問費(IPO)減少。

大多數投行要等到併購交易完成後才能拿到顧問費,併購交易要先取得監管單位和股東批准,通常需要6到18個月時間,對一些金額超大、備受矚目的併購交易而言,如AT&T併購時代華納,所需的時間可能更久。

金額創高 投行顧問費下滑

摩根大通全球併購交易共同主管范崔斯卡(Chris Ventresca)表示,在去年年底和今年年初宣布的大型併購交易完成後,投行的顧問費收入會開始水漲船高。

路透預估,投行還有163億美元顧問費未落袋,這些已同意但尚未完成的併購交易包括CVS Health斥資690億美元併購同業Aetna、聯合技術公司以300億美元併購洛克威爾柯林斯(Rockwell Collins)、迪士尼集團以713億美元併購21世紀福斯。

范崔斯卡坦承,複雜的監管評估過程,包括7大工業國家(G7)中有幾個以國家安全為由,對併購交易加強審查,可能使併購交易需要更久的時間才能完成。他表示:「很多企業先就併購交易可能出現的問題預警,並迅速加以處理,避免交易成功的機率降低。」

美國司法部反壟斷機構最近承諾,將減少審查併購交易的時間,不對併購交易造成過度的負擔。

今年以來已同意的併購交易案

今年以來已同意的併購交易案

今年全球併購金額上看4.3兆美元,包括迪士尼集團將以713億美元併購21世紀福斯。(美聯社)

今年全球併購金額上看4.3兆美元,包括迪士尼集團將以713億美元併購21世紀福斯。(美聯社)

相關關鍵字:
併購 武田製藥 私募基金

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