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台積電對明年7奈米需求相當樂觀，但下調全年展望，市場以中性解讀，須留意後續電子股走勢。（路透）
■ 張亞瑋
台股上週仍未能站上萬點大關，並再度跌破5日線，盤勢型態尚未好轉，仍是空方較佔上風，後續多方若不能儘速把指數拉回5日線上，則盤勢將持續維持整理格局，操作也需更加留意風險，不宜積極進場追高搶反彈。
自10月12日以來，大盤多在萬點附近上下震盪，不過由於量能逐步萎縮，加上外資現貨賣超金額逐步收斂，期貨多單回升至3萬口之上，短期反彈的態勢可望延續，然後外資若持續維持偏空操作，則盤勢可能又將出現一波修正。
就基本面來看，這波台股大回檔主要利空來源為美國殖利率飆高，引發外資撤資效應，但近期美債殖利率未再飆高，搭配美股財報亮麗及經濟數據強勁等利多，或有機會帶動全球股市跌深反彈。
台積電法說 須留意電子股走勢
產業方面，晶圓代工龍頭台積電18日召開法說會，展望第4季，7奈米製程比重可望突破2成，全年7奈米製程比重將逼近1成，對明年7奈米需求相當樂觀，營收季增10-11%，符合市場預期，毛利率估達 47-49%，但下調全年展望，也是今年三度下修。整體表現，市場以中性解讀，須留意後續電子股走勢。
美中貿易戰暫時無解，中股近期持續弱勢，美股較為震盪，國際股市干擾程度大。美國進入超級財報週，台股也在電子大廠法說會陸續登場後，進入第3季財報公布期，投資人更須留意財報帶來的影響。10月以來台股修正幅度近10%，OTC依然延續偏弱走勢，與大盤呈現兩樣情，電子指數與OTC一樣持續修正。就技術面而言，目前金融類股指數仍在年線附近震盪，而非金電指數近期亦在12,000點附近震盪，量能尚未呈現急凍，後續觀察量能能否逐步萎縮，形成築底的態勢，加上外資近期在期現貨態度都相對保守，操作上不宜太過積極，後續操作仍重選股，而高價股補跌的壓力，是否造成本益比下向下修正，亦是近期需要留意之處；因績優股輪跌，政策面護盤方向，仍是以權值股為主軸。
鷹派聯準會 關注美元指數走向
美聯準會（Fed）於10月17日公布2018年9月的FOMC會議記錄，透露出Fed鷹派立場，美10年債殖利率重返3.2%，但在美國升息預期偏高，資金外流疑慮尚存，加上美中貿易摩擦未見改善下，後續持續關注美元指數及美債殖利率走向。
經濟基本面雜音增加，待市場情緒恢復、外資轉賣為買，帶動電子權值股走勢回穩，指數才可望止跌回升，惟短線將由投資情緒主導，大盤震盪區間可能加大。未來除了持續觀察美中貿易戰、美債殖利率、美元、中股等因素外，中小型股何時出現全面反彈，才能有效化解信心危機。
個股表現佳 靜待放量再行進場
在台股短線盤整之際，行情普遍侷限於個股表現，中期買點仍須觀察國際股市的變化，特別是美股與中國股市。此外，國內季報也陸續公布，投資人靜待大盤放量表態後再行進場。
國內外第三季財報起跑，重要財報至11月上旬告一段落，總經數據與歐、日、英、美央行會議接續上場，以及中、美、歐、台等GDP數字，皆是本月關注焦點。後續操作仍重選股，業績前景佳個股可望率先反彈。產業方面，短期雖有INTEL CPU缺貨影響，長期仍看好明年高速傳輸、5G、車用；Server雖短期受美中貿易戰影響，然組裝線調整完畢後，預期Data Center對Server建置需求仍在。
美國11月即將要求伊朗石油出口降至零，美國油頁岩短期增加有限，年底前油價維持強勢，塑化類股獲利相對穩健。金融具有升息及美國公債殖利率走升議題，水泥進入第四季旺季，報價仍有漲價機會。（作者為日盛日盛基金經理人）
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