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進入美國學者：中國正向債務危機邁進
美國「外交關係委員會」（CFR）研究員史泰爾和羅卡表示，中國仍向績效不佳企業放款，使該國正向債務危機邁進。圖為安徽省遂溪縣的一家鋁工廠。（圖／美聯社）
〔編譯盧永山／綜合報導〕美國「外交關係委員會」（CFR）研究員史泰爾（Benn Steil）和羅卡（Benjamin Della Rocca）在官方部落格撰文指出，中國真正的經濟成長率若納入負債，只有官方公布6.9%的不到一半，且中國仍向績效不佳企業放款，使該國正向債務危機邁進。
文章指出，中國已累積龐大的企業和家庭負債，但自2015和2016年的股市崩跌後，該國爆發金融危機的風險已大幅下降。自此之後，中國政府積極推出刺激措施，加上全球經濟成長優於預期，支撐了中國經濟，減輕中國經濟立即放緩的恐懼。然而，有關中國負債水準的疑慮反而加深。
兩位研究員指出：「短期內，中國的成長可能因為更多放款和投資而加速，但長期而言，放款和投資如果導致壞帳增加，就無法提振GDP。最大的問題是，中國目前究竟有多少壞帳，接下來還會製造出多少壞債？」
他們指出，根據某些預估，在考量壞帳之後，中國的實際成長率只有官方公布6.9%的一半不到。到2022年，中國非金融部門的債務（包括家庭、企業和政府債務）占GDP的比重，將由2016年的242%，激增至300%。
兩位研究員檢視最近這批放款的接受單位，以衡量中國是產生好的債務（可產生正面報酬的債務）或壞的債務。
他們發現，在2011至2016年間，民營企業的獲利成長18%，經營效率較差的國有企業獲利則重跌33%。在此同時，國有企業債務占整體債務的比重，由2010年的59%激增至2016年的80%，這對生產力而言是個可怕的惡兆。
兩位研究員表示：「儘管中國國家主席習近平宣示要降低不良貸款，但我們有證據顯示，中國仍向沒有能力還債的企業發放新貸款，因此我們認為，中國正向債務危機邁進。」
